老张炒股二十年，总结出一条铁律：每逢世界杯，先清仓再看球。

问他为什么，他说：“你见过哪个基金经理一边盯着K线一边吼’好球’的？”

这话听着像段子。但学界花了二十年，证明老张可能还真有点道理。

输一场球，蒸发一百亿

伦敦商学院有位叫 Alex Edmans 的教授，干了件狠事——他把 39 个国家的 1100 场国际足球比赛和各国股市数据放在一起跑模型。结论出来，整个行为金融学界都安静了。

世界杯淘汰赛，国家队输了球，次日该国股市平均下跌 0.5 个百分点。

0.5%，听着不多？按英国股市规模折算，约 100 亿英镑，一天没了。

更有意思的是后面那个发现——输球会让股市跌，但赢球并没有让股市涨。不对称。就跟感情一样，吵架永远比和好更有冲击力。

教授给了两个解释：球迷赛前普遍乐观，赢了不过是"果然如此"；输了才是暴击。另外淘汰赛输了就是回家，赢了只是多踢一场——痛苦是确定的，快乐是有条件的。

人这东西，对损失的敏感度天然是对收益的两倍。两千多年前丹尼尔·卡尼曼没出生，但这个道理已经在人的骨头里了。

A 股的"世界杯魔咒"：七届五跌

中国股民给这现象起了个更带劲的名字——世界杯魔咒。

A 股从 1994 年开始参与世界杯周期，到 2018 年七届里面跌了五届，下跌概率 71%。

最惨的一届是 1994 年美国世界杯。上证综指一个月跌了 30%。不过那年主要是国债期货风波闹的，世界杯更像是个背锅的。就像你考试没考好，正好赶上那天也感冒了——感冒是不是真有影响？不好说，但你妈肯定信了。

2002 年韩日世界杯是唯一的例外。A 股涨了 13.64%。但原因跟足球一点关系没有——国务院叫停了国有股减持，证监会规范了增发，双重利好砸下来，市场直接涨停开盘。那一届正好中国队也进了世界杯，球迷没时差困扰，全民狂欢。可惜国家队三场全败零进球，但股民反正是赚了钱——到底是该笑还是该哭，这个问题留给你自己品。

2006 年德国世界杯期间 A 股微涨 1.44%，然后比赛结束后大盘一路冲到了 6124 点——A 股史上最疯的牛市。所以有人说，世界杯期间的点位，可能就是下一轮行情的起点。这个规律样本量太小，别当真，但当个谈资挺好的。

全球 78% 的下跌概率：这事儿不只是 A 股的锅

别以为"魔咒"只有 A 股独享。

有人统计了 14 届世界杯期间全球主要股指的表现，上涨只有 3 次，下跌概率 78.57%。标普 500 自 1950 年以来，世界杯期间平均跌幅 1.19%。

Kaplanski 和 Levy 两位学者专门写了篇论文，标题翻译过来叫《可利用的可预测非理性：FIFA 世界杯对美国股市的影响》。标题又臭又长，但结论很干净——世界杯期间美股平均回报 -2.58%，而同期正常日平均回报 +1.21%。